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特征十：有效加大网下报价约束将网下投资者限定为7类专业机构，并通过提高网下发行数量占比和持有市值门槛，以加大报价约束，提升报价专业性。28家公司网下每个账户、每个投资者每一次申购获配金额中位数提升至39万元、109万元，是近3年现有板块的37倍、62倍。其中，中国通号每个账户获配金额中位数达360万元，有效加大了网下报价约束。

特征一：参与首月交易用户超过150万户数据显示，目前开通科创板交易权限投资者约375万户左右，按上交所公布数据，近四成开通科创板权限的投资者参与首月交易。特征二：89%为自然人投资者，11%为专业机构上交所表示，自然人投资者为科创板参与主体，交易占比89%，专业机构交易占比11%。未来，随着新股供给常态化、投资者参与热情趋稳，科创板估值将逐渐回归理性。

据国际货币基金组织预警，该国经济危机或将加重，通货膨胀率今年将突破13800%。尽管这个南美洲国家石油蕴藏量居全球之首，但仍出现了部分债务违约，其粮食和药物也严重短缺。私营经济咨询机构去年12月31日发布的数据显示，委内瑞拉在过去一年内的累计通胀率就已超过2735%，并跨过了每月通胀50%的门槛，“技术上”进入了恶性通货膨胀状态。

把握成熟牛市核心特征：不亢奋，立足中长期，越看长越积极。本轮成熟牛市的核心背景是在金融周期约束下走向高质量发展。本轮成熟牛市灵魂指标是ROIC。市场展望：短期市场受制于年底风险偏好与通胀预期，预计2020年初市场将迎来阶段低点，值得布局，首选科技。优先重点关注电子、5G应用与新能源汽车，积极关注制造业景气变化。

具体来看，保险集团方面，中国人寿以75.32的成绩，拿下本期集团类第一名，其累计指数、发布指数、互动指数、活跃指数分别为66.45、82.07、75.22、66.89，各指数对比往期均有所攀升。泰康保险集团以69.30紧随其后，中国平安以69.17位列集团类第三名。

（6）外币贷款及其他这部分占比较低且构成杂乱，我们不再分析。2.2、企业短期融资与企业中长期融资为便于分析社融与企业微观经营行为之间的逻辑关系，我们把社融划分为企业短期融资、企业中长期融资和个人贷款三大类，并重点研究前两者。我们假设，企业获取短期融资、中长期融资有不同的经营目的。